Rafat Ali是一家叫做Skift的垂直旅游領(lǐng)域的媒體公司的CEO，為了公司繼續(xù)存活下去，他用了半年多的時(shí)間在市場上融資，卻仍未成功，而他已經(jīng)厭倦了一遍又一遍的謊言。

　　“我們不只是一家傳媒公司，還是一家不斷積累和產(chǎn)生數(shù)據(jù)的大數(shù)據(jù)公司。

”為了迎合投資人對于大市場和增長的喜好，Rafat Ali一開始就撇開自己旅游媒體的本質(zhì)，用大數(shù)據(jù)來包裝定位自己的公司。

后來，他更夸張地改成了“我們未來會(huì)把同樣的數(shù)據(jù)模型應(yīng)用于旅游之外的其他細(xì)分行業(yè)，如飲食、時(shí)尚等。

”　先擴(kuò)大自己行業(yè)的外延，把自己所做的事情包裝在某個(gè)潮流之下，當(dāng)這還不夠的時(shí)候，就強(qiáng)調(diào)模式的可復(fù)制性，假設(shè)目前所處的行業(yè)只是未來市場的一小部分，只是其中的一個(gè)niche market(細(xì)分市場)。

這一套標(biāo)準(zhǔn)的“講故事”的手段，也被廣泛應(yīng)用于國內(nèi)的融資市場之中。

　　“哪怕融到了錢，公司也做不到我說的這些事，我為自己撒下的謊感到惡心。

”　　融資半年時(shí)間且處處碰壁后，Rafat Ali如此說道，他已經(jīng)厭倦了為了迎合投資人和資本市場的口味而不斷變換故事的日子。

他總結(jié)說，“投資人喜歡的行業(yè)是能夠快速、廣泛擴(kuò)張的，但最后卻逼的創(chuàng)業(yè)者”為了擴(kuò)張而擴(kuò)張“。

”　　這道出了很多創(chuàng)業(yè)者的心聲，也很無情地揭穿了目前的一些現(xiàn)狀。

　　媒體+數(shù)據(jù)+行業(yè)擴(kuò)張——當(dāng)時(shí)Skift用來講故事的融資PPT　　“一夜之間，好像昨天還在被追捧的O2O就變成了人人喊打的過街老鼠。

”　　小張已經(jīng)在國內(nèi)某家知名FA機(jī)構(gòu)(融資顧問)工作了兩年多的時(shí)間，在他剛進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的時(shí)候身邊到處都是做O2O的朋友和看O2O的基金，但整個(gè)非理性繁榮市場變化的速度超過所有人的預(yù)料。

　　最早給投資人推薦公司的時(shí)候小張都要說明“這是一家O2O企業(yè)，線下需求旺盛，流水高”，后來變成“這家公司看上去是本地生活領(lǐng)域，但和那些O2O公司完全不一樣，不燒錢”。

　　“一夜之間，好像昨天還在被追捧的O2O就變成了人人喊打的過街老鼠。

”小張如此說。

　　后來，小張又陸續(xù)投身到了SaaS，B2B等多個(gè)“風(fēng)口”，對于他來說，板塊輪動(dòng)已經(jīng)變成了日常工作的一部分。

最近，小張正游走于各個(gè)網(wǎng)紅組織之中，尋找著“IP”。

　　盲目追求熱點(diǎn)，追求增長，是過去幾年里，資本市場犯的錯(cuò)誤之一。

越來越多的創(chuàng)業(yè)者和投資人(熱錢)涌入市場，造成市場虛假繁榮的景象，大量創(chuàng)業(yè)者一味追尋熱點(diǎn)，而投資人則FOMO(Fear of missing out，害怕錯(cuò)過機(jī)會(huì))。

但資本最多只是充當(dāng)了催化劑的作用，能做的只是加快公司邁向終點(diǎn)的步伐，而終點(diǎn)是生是死則是由公司自身的商業(yè)模式所決定。

　　從2013年以來，大批的投資人過于盲目的追求總銷售額、總用戶數(shù)等評判指標(biāo)，而忽略了商業(yè)模式本身，也錯(cuò)誤的將市場和創(chuàng)業(yè)者引導(dǎo)到了先追求量，再追求質(zhì)的取向之中，最終的結(jié)果就是過去一兩年間產(chǎn)生了大量無序增長的給自己挖坑的公司。

這些公司靠補(bǔ)貼，靠開拓新的城市等來沖銷售額與用戶數(shù)，表面上損失的是毛利率，最本質(zhì)的上犧牲的卻是以最小成本驗(yàn)證市場、修正商業(yè)模式的機(jī)會(huì)。

　　美國資本市場融資數(shù)量的增長趨勢，在13年的時(shí)候天使輪的融資數(shù)量達(dá)到頂峰，但A、B、C輪都只有相應(yīng)的很小幅增長　　“脫韁而空洞的增長”(unbridled and hollow growth)這是Zenefits的新CEO上任之后對于公司的評價(jià)，他把公司發(fā)生的問題都?xì)w結(jié)于過快的增長速度上。

Zenefits是美國過去幾年中最熾手可熱的創(chuàng)業(yè)公司，一度達(dá)到45億美金的估值，并引領(lǐng)了全球SaaS熱潮，但在最新的一輪融資中，估值被降低到了23.4億美元，而且公司大幅降薪并裁員17%的員工，原CEO Parker Conrad被辭退。

一列高速運(yùn)轉(zhuǎn)的火車，不碰壁難以轉(zhuǎn)向。

　　正如之前說過的，每家創(chuàng)業(yè)公司的成長都要經(jīng)歷四個(gè)階段，第一是發(fā)現(xiàn)市場的存在、驗(yàn)證問題的真實(shí)性，第二是確認(rèn)產(chǎn)品對于解決問題的有效性，第三是不斷修正商業(yè)模式、完善產(chǎn)品、提高獲客效率，真正找到屬于產(chǎn)品的Product/Market Fit(產(chǎn)品與市場的契合點(diǎn))，而最后第四階段才是快速增長(scale).　　根據(jù) Startup Genome 的調(diào)查超過 70% 創(chuàng)業(yè)公司的死亡原因是 “Premature Scaling”，也就是在沒有完善前三個(gè)階段的前提下直接進(jìn)入了擴(kuò)量階段，最終現(xiàn)金流斷裂而亡。

而這個(gè)問題，也正是目前國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者最普遍存在的問題。

　　“很多基金也都意識到這個(gè)問題，對項(xiàng)目的喜好也和以前非常不一樣了，現(xiàn)在資本大多喜歡有毛利，有正向現(xiàn)金流的公司。

”這是小張最近發(fā)現(xiàn)的新趨勢。

Market Correction(市場修正)先從二級市場開始，現(xiàn)在已經(jīng)大規(guī)模波及到了一級市場，很多早期基金看著自己手里的一把爛牌，心中有苦說不出。

　　VC和PE可以在一夜之間轉(zhuǎn)身，從追求量到追求質(zhì)，但很多現(xiàn)存的創(chuàng)業(yè)者卻很難保證在有限的現(xiàn)金流下，完成從量到質(zhì)的轉(zhuǎn)型，最后只能尷尬的在夾縫中生存，不能掌控自己的命運(yùn)，只能等待資本市場的救贖。

　　隨著市場的陣痛與一批創(chuàng)業(yè)公司的犧牲，一個(gè)不惜代價(jià)增長的時(shí)代就此終結(jié)，之后的創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該要學(xué)會(huì)修煉內(nèi)功，回歸本質(zhì)，不被資本市場所裹挾，不然融到賬上的錢，也可能變成企業(yè)致死的毒藥。

　　VC追求的增長是黃線而非紅線，只有非線性的J型增長才是可接受的　　資本市場變了，應(yīng)用市場也在改變。

以往，互聯(lián)網(wǎng)最大的魅力就是邊際成本低，復(fù)制和擴(kuò)張容易，但如果仔細(xì)觀察市場的進(jìn)展，從最初的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)工具時(shí)代、到電商時(shí)代、到O2O時(shí)代、再到B2B時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)的因子一直在不斷的降低，而傳統(tǒng)生意的成分卻越來越高。

所以對于渴望高速增長的VC來說，市場上值得投資的標(biāo)的越來越少了。

一個(gè)需要靠不斷地開放新的城市、不斷完善基礎(chǔ)設(shè)施、并且需要無數(shù)人力來運(yùn)營的生意，一定是不那么scalable的，而在這種前提下還要求其如互聯(lián)網(wǎng)公司一般的野蠻生長，內(nèi)部的問題就會(huì)慢慢積蓄逐漸顯現(xiàn)。

　　因此，如果沒有更多底層技術(shù)的突破，帶來新的應(yīng)用級別的平臺(tái)機(jī)會(huì)(比如基因或VR等)，未來的創(chuàng)投市場可能會(huì)有三個(gè)大的趨勢：　　1)從B輪死，到更冷靜的早期投資市場　　對于創(chuàng)業(yè)公司來說，B輪是一個(gè)很大的分水嶺，天使和A輪是先講故事，B輪往后就是先看數(shù)據(jù)，所以擅長講故事而并沒有真正驗(yàn)證模式的公司會(huì)有一大波在B輪死去。

這種趨勢雖然延緩，但也總會(huì)傳遞到A輪和天使輪，使得整個(gè)早期投資市場都變得更加小心。

所以哪怕熱錢還在，但大家也在變聰明，創(chuàng)業(yè)的人只會(huì)越來越多，而投資人卻會(huì)越來越謹(jǐn)慎。

(比如有些在早期投天使非常成功的基金已經(jīng)隨著市場的轉(zhuǎn)變徹底轉(zhuǎn)向了A輪甚至更后期的投資。

)　　2)沒有那么多高速增長的神話了　　不健全的領(lǐng)域都已經(jīng)發(fā)展的相對完善，不存在太好的能夠幾何級別增速成長的投資標(biāo)的了。

沒有那么多空白的地方讓大家去驗(yàn)證模式和占領(lǐng)市場了，也沒有太多新的技術(shù)可以大規(guī)模的革新應(yīng)用場景了，所以也是時(shí)候該靜下心來了。

　　3)越來越多懷揣創(chuàng)業(yè)夢的人會(huì)成為新時(shí)代的生意人　　會(huì)有很多人從創(chuàng)業(yè)的第一刻起就開始想該如何獲得正毛利和凈利，會(huì)有很多的公司會(huì)更早的脫離資本的支持而靠自身的盈利存活，一切都會(huì)回歸生意的本質(zhì)。

當(dāng)然，這同時(shí)也帶來了上面一條的結(jié)果，就是靠一輪又一輪外部投資形成高速成長的公司會(huì)越來越少了。

于是，神話不見了，創(chuàng)業(yè)將真正融入社會(huì)形成一種生活方式。

　　過去兩年是資本配合市場上演了一場大戲，如果不出意外，這場戲正在最后的落幕階段。

更多的人應(yīng)該明白早期投資與傳統(tǒng)意義上的理財(cái)不同，是有很大風(fēng)險(xiǎn)的，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)與傳統(tǒng)意義上的生意不同，還是有些門檻的。

最終，如果一切能夠真正回歸商業(yè)的本質(zhì)，也是件很好的事情。

　　就像曾在某個(gè)地方看到的，以后急功近利的人會(huì)越來越少，不是因?yàn)槿说谋拘宰兞耍且驗(yàn)槿藗儼l(fā)現(xiàn)，當(dāng)社會(huì)體系成熟以后，急功也不能得到更多地利益了，所以人們不管是否心甘情愿，都只能埋頭做起，而不會(huì)去眼紅他人致富的神話。

　　當(dāng)然，社會(huì)永遠(yuǎn)是波浪形上升的，有低谷就會(huì)有上坡，真正優(yōu)秀的公司和個(gè)人都是在低谷中積累實(shí)力、等待機(jī)會(huì)的。

所以站在某個(gè)層面來說，對于有準(zhǔn)備的人，低谷才是最性感和讓人興奮的時(shí)刻，是拉開新一輪大戲的序幕。

　　結(jié)語：國內(nèi)很多創(chuàng)業(yè)者在真正的創(chuàng)業(yè)理論、財(cái)務(wù)基礎(chǔ)、商業(yè)思維等方面的積累和準(zhǔn)備其實(shí)還非常不夠，這方面的各種學(xué)習(xí)和分享不得不承認(rèn)美國要做的好太多。

現(xiàn)在市場上大多發(fā)聲的人是早期投資人，所以到了天使輪或A輪之后就形成了一個(gè)知識和經(jīng)驗(yàn)的真空階段，但事實(shí)上，只有把目標(biāo)和眼光放得長遠(yuǎn)一些，高屋建瓴，用更高的標(biāo)準(zhǔn)要求自己、要求公司，才能少走一點(diǎn)彎路，更穩(wěn)健的前行。