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追逐互聯(lián)網(wǎng)20年的雷軍，要如何安放他的互聯(lián)網(wǎng)夢？“我并不是很糾結(jié)我們到底是硬件公司還是互聯(lián)網(wǎng)公司。

我更在意的是小米是一家獨一無二的公司。

”6月23日，雷軍在香港四季酒店對投資者和媒體宣稱，盡管此前小米還堅稱自己是互聯(lián)網(wǎng)公司。

“小米不是單純的硬件公司，而是創(chuàng)新驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)公司。

” 5月3日，小米向港交所遞交IPO申請，雷軍在公開信中強調(diào)對小米的定位。

在小米6月7日和6月14日向中國證監(jiān)會提交的CDR招股書里，其也反復(fù)強調(diào)：“小米集團是一家以手機、智能硬件和 IoT 平臺為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司。

” 而早在2013年9月小米完成D輪融資前，雷軍便給這家公司穿上了互聯(lián)網(wǎng)外衣。

其實，雷軍的互聯(lián)網(wǎng)夢很早就已開始。

1998年，雷軍出任金山軟件CEO，要求金山經(jīng)理層每天花兩三個小時研究互聯(lián)網(wǎng)。

從金山轉(zhuǎn)型到投出移動互聯(lián)網(wǎng)半壁江山，再到帶領(lǐng)小米殺出血路，二十年過去，他一直在費力追逐互聯(lián)網(wǎng)的步伐，結(jié)果卻被互聯(lián)網(wǎng)浪潮拋棄，如今，小米能承載他的互聯(lián)網(wǎng)夢嗎？　搖擺的小米定位“這次550億美元的定價，就是我也不想開價了，你們隨便開吧，總不至于連550億美元都不值吧？” 6月21日小米通過港交所上市聆訊，雷軍在路演時對投資者說。

當天，小米公布招股價格區(qū)間為每股17港元至22港元，計劃發(fā)行21.79億股，融資規(guī)模為47.2億-61.09億美元，小米市值降至539億-697億美元，與之前追求的千億美元估值相去甚遠。

“雷軍說小米是家互聯(lián)網(wǎng)公司，只是為了提高估值。

”當談及小米對自己的互聯(lián)網(wǎng)定位時，一位投行人士告訴無冕財經(jīng)（ID：wumiancaijing），“手機行業(yè)現(xiàn)在處于血海，很低的毛利潤，（如果）定位為手機硬件公司將遠遠撐不起小米的估值目標。

”自2018年小米IPO提上議程后，雷軍和小米一直急于證明自己是家互聯(lián)網(wǎng)公司，應(yīng)獲得比硬件廠商更高的估值。

繼5月3日雷軍在公開信中稱小米是家創(chuàng)新驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)公司后，小米的招股書中也一再出現(xiàn)小米是家互聯(lián)網(wǎng)公司的論調(diào)，隨之而來的是連番質(zhì)疑。

小米在招股書中透露，截至2018年3月，MIUI月活躍用戶超過了1.9億，用戶每天使用小米手機的平均時長約4.5小時。

但小米沒有一款可以拿得出手的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)與硬件的收入比例嚴重失衡。

2016年，小米總營收684.34億元，來自互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的營收僅65.4億元，占比9.56%；2017年小米營收1146.25億元，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)貢獻的營收僅8.62%；直到2018年第一季度，小米的互聯(lián)網(wǎng)營收占比仍不到10%，手機一直占其銷售額的很大一部分。

2018年第一季度，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入32.31億元，按照小米的算法，其互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)毛利21.19億元，毛利率65.58%，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)成為其重要獲利來源。

但被忽略的是，小米的互聯(lián)網(wǎng)營收建立在其硬件基礎(chǔ)上，其獲客成本是手機、電視以及其他IoT設(shè)備，小米刻意將互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的成本與硬件成本隔離，方有小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)看似光鮮的毛利率。

“我真的不在意小米是不是互聯(lián)網(wǎng)公司，有人問我應(yīng)該給騰訊的估值還是蘋果的估值，我說應(yīng)該是騰訊乘蘋果的估值，因為小米是全能型的。

”歷經(jīng)重重質(zhì)疑后，雷軍不再執(zhí)著地宣告小米的互聯(lián)網(wǎng)屬性。

“硬件、新零售和互聯(lián)網(wǎng)，三個環(huán)是小米的商業(yè)模式。

”但他依然濃墨重彩地表達了他對小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的看重，“2017年，小米的互聯(lián)網(wǎng)收入達99億人民幣，毛利率超過60%。

如果不考慮電商的話，這99億人民幣的收入也能使小米進全球互聯(lián)網(wǎng)公司的前25名。

”據(jù)原國美電器董事長陳曉回憶，他有一次去拜訪雷軍，后者給他算小米的估值：“小米有7000萬用戶，每個用戶的價值380美元，這樣算下來，小米市值300億美元。

”而客單價是互聯(lián)網(wǎng)估值的核心，雷軍的初衷，也許便是成為互聯(lián)網(wǎng)的弄潮兒，但現(xiàn)今失衡的小米能承載雷軍的互聯(lián)網(wǎng)夢嗎？錯過的追網(wǎng)年華于“互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的活化石”雷軍而言，互聯(lián)網(wǎng)一直是他的夢，這場夢20年前便已開始。

但他與互聯(lián)網(wǎng)的故事，叫做錯過。

“改革開放30多年，有無數(shù)次這樣的機會，比如90年代去深圳炒股票，去海南島炒地皮，比如一大堆，可惜我一個都沒有撈著。

”雷軍曾如此調(diào)侃自己，他所不曾提及的，還有1998年開始的中國互聯(lián)網(wǎng)浪潮。

1998年，金山正逐漸從危機中走出來，剛工作6年的雷軍接替求伯君成為金山CEO。

彼時，距離馬化騰創(chuàng)辦騰訊還有3個月，而丁磊的網(wǎng)易也剛成立不到1年，李彥宏還是硅谷的一名工程師，但之前埋頭寫軟件的雷軍已經(jīng)開始將目光投向互聯(lián)網(wǎng)江湖。

那時，剛掛帥上陣的他，要求金山經(jīng)理層每天花兩三個小時研究互聯(lián)網(wǎng)。

當年9月，雷軍看上了張小龍的FoxMail，張小龍答應(yīng)以15萬元的價格將其賣給金山，但最終FoxMail以1200萬元的價格花落博大互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)公司，因為雷軍忙于聯(lián)想注資金山事宜，他和金山與張小龍、FoxMail擦肩而過，徒留遺憾：“當時談完以后，我也沒有再仔細去想這件事，回想起來應(yīng)該是我們錯過了一次機會。

”他還看上了丁磊的網(wǎng)易，但當時春風得意的丁磊沒有回應(yīng)他，到2001年丁磊想賤賣網(wǎng)易時卻找不到買主，曾拋出橄欖枝的雷軍，雖然洞察了互聯(lián)網(wǎng)的先機，但他那時忙于應(yīng)對微軟。

2003年，熬過寒冬順利轉(zhuǎn)型的網(wǎng)易股價暴漲，丁磊成為中國首富。

如夢初醒的雷軍，帶著金山殺入網(wǎng)絡(luò)游戲領(lǐng)域，雖然金山開發(fā)的《劍俠情緣網(wǎng)絡(luò)版》風靡一時，但難以與網(wǎng)易、盛大等網(wǎng)游公司匹敵。

2000年，雷軍帶領(lǐng)金山創(chuàng)辦電子商務(wù)網(wǎng)站卓越網(wǎng)，雖然大獲成功，但一直處于燒錢狀態(tài)，看不到什么時候能盈利的雷軍忍痛將其賣掉，終究也沒能做出中國的亞馬遜。

其后的兩年，后來者陳天橋的盛大、馬化騰的騰訊、李彥宏的百度先后上市，2005年陳天橋取代丁磊成為中國首富，百度市值達39.58億美元。

那時，正帶著金山反反復(fù)復(fù)沖刺上市的先行者雷軍，成為互聯(lián)網(wǎng)圈的失意者。

2007年10月16日，八年間五次沖擊IPO的金山終于在港交所上市，但雷軍卻黯然神傷。

他發(fā)現(xiàn)，自己和同事們16年、5840個日夜奮斗的青春，只換來6.261億港元的市值，與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的后起之秀網(wǎng)易、百度等相差十萬八千里。

“為什么有人付出100%的努力只能換回20%的增長？反之，有人付出20%的努力，卻能獲得100%的回報？” 金山的坎坷上市帶給雷軍的是沉痛的反思，“金山軟件有中國最優(yōu)秀的一批工程師，大家都很團結(jié)，執(zhí)行力也非常強。

但為何最后上市依靠的反而是網(wǎng)游業(yè)務(wù)？”“金山在上世紀90年代還很火，1999年互聯(lián)網(wǎng)大潮起來的時候，我們卻忙著做WPS，忙著對抗微軟，無暇顧及。

到2003年時，我們再環(huán)顧四周，發(fā)現(xiàn)我們遠遠落后了。

”雷軍后來回憶，他和金山就那樣錯過中國互聯(lián)網(wǎng)的第一波浪潮。

2010年雷軍創(chuàng)辦小米，團隊推出的第一款產(chǎn)品是米聊，用戶迅速增長到100萬，但瞄準相同賽道的騰訊在米聊誕生一個月后推出微信。

面對攻勢兇猛的騰訊，雷軍的團隊難有招架之力，轉(zhuǎn)身投入智能手機的浪潮。

2016年，米聊官網(wǎng)再未進行版本更新。

在手機行業(yè)站穩(wěn)腳跟的小米，先后推出互聯(lián)網(wǎng)音樂、數(shù)字閱讀、瀏覽器等互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，但在騰訊、網(wǎng)易、阿里等巨頭的鐵幕下，后來者雷軍還能掀起足夠大的風浪嗎？

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