昨日剛剛迎來(lái)立春，央行就給市場(chǎng)吹來(lái)了一陣暖風(fēng)。

2月4日晚間，央行在官網(wǎng)上公布，中國(guó)人民銀行決定，自2015年2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

    此消息公布后，市場(chǎng)隨即做出了反應(yīng)，新加波富時(shí)A50期指快速拉升，從下跌2%反彈至上漲3.5%，由此顯示出，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)央行降準(zhǔn)反應(yīng)較為正向。

    不過(guò)，此時(shí)宣布降準(zhǔn)使得市場(chǎng)稍感意外。

一是市場(chǎng)早前預(yù)計(jì)降準(zhǔn)或推至節(jié)后；二是央行慣于周五晚間公布重大消息，而此次卻提前至周三晚間；三是，在此之前，央行剛剛通過(guò)國(guó)債逆回購(gòu)和SLO向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。

    對(duì)此，部分分析人士認(rèn)為其實(shí)央行此次動(dòng)作算不上意外。

其中，英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄認(rèn)為，雖然央行選擇在此時(shí)宣布降準(zhǔn)看似出其不意，但其實(shí)和最近宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)有較強(qiáng)聯(lián)系，近期一系列數(shù)據(jù)都表明需要更加寬松的政策加以應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

    而與上述觀點(diǎn)相似，新富資本董事長(zhǎng)李先林也認(rèn)為，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)比較困難，央行降準(zhǔn)也屬于意料之中，特別是春節(jié)將至，資金緊缺、經(jīng)濟(jì)不夠活躍使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)更加困難，唯有打一針“降準(zhǔn)”的強(qiáng)心針才能對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成一定程度的有效刺激。

制造業(yè)PMI走勢(shì)圖（數(shù)據(jù)來(lái)源:同花順iFinD）    事實(shí)上，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也確實(shí)不理想。

從中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2015年1月份 PMI為49.8%，較上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

一方面，該數(shù)據(jù)已是連續(xù)第5個(gè)月下跌；另一方面，該項(xiàng)數(shù)據(jù)自2012年10月以來(lái)首次跌破榮枯線。

匯豐制造業(yè)PMI走勢(shì)圖（數(shù)據(jù)來(lái)源:同花順iFinD）    據(jù)此比較匯豐發(fā)布的PMI則更加難言樂(lè)觀。

匯豐發(fā)布的2015年1月份該項(xiàng)數(shù)據(jù)為49.70%，去年12月則為49.60%，這已是該數(shù)據(jù)連續(xù)第二個(gè)月在枯榮線下方。

    “其實(shí)央行比市場(chǎng)著急，PMI跌破枯榮線超出了市場(chǎng)的預(yù)料，”尺度地產(chǎn)董事總經(jīng)理李才旺說(shuō)。

李才旺表示，“降準(zhǔn)”市場(chǎng)已經(jīng)喊了很久，但央行一直在等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，降準(zhǔn)放在春節(jié)前，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)仍然比較困難，央行不希望企業(yè)出現(xiàn)大面積裁員和倒閉潮，特別是中小企業(yè)。

    而從在GDP中占比較大的房地產(chǎn)行業(yè)情況看，根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2014年房地產(chǎn)銷售面積整體處在下降通道中，6月份以后降幅一直處于7%以上。

2014年2月-12月商品房銷售面積同比走勢(shì)圖（數(shù)據(jù)來(lái)源:同花順iFinD）    李才旺則表示，從房地產(chǎn)銷售情況來(lái)看，近兩個(gè)月一直處于大面積萎縮狀態(tài)。

特別是一月份，一些城市房地產(chǎn)銷售萎縮了三成，部分二三線城市甚至萎縮了五成，甚至有的樓盤三個(gè)月只賣出一套房子。

    經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)較大，央行出手已成事實(shí)，但對(duì)后市的影響各方看法卻略有不同。

    前海開(kāi)源基金認(rèn)為，從本次降準(zhǔn)來(lái)看，實(shí)質(zhì)釋放資金量約在6000億左右，雖然相較A股30萬(wàn)億以上市值影響相對(duì)較小，但更重要的是再次打開(kāi)市場(chǎng)寬松預(yù)期，增量資金入場(chǎng)速度有望加快，估值修復(fù)行情將再次演繹。

短期來(lái)看，受益于低估值與利率敏感性，金融地產(chǎn)最為受益。

    李大霄則認(rèn)為，一方面，市場(chǎng)對(duì)本次降準(zhǔn)早有預(yù)期，已經(jīng)有所消化；另一方面，此次降準(zhǔn)對(duì)沖了一部分IPO加快發(fā)行和去杠桿的影響，所以本次降準(zhǔn)對(duì)市場(chǎng)的刺激將小于上次降息。

短期看，金融地產(chǎn)將有所受益，而A股下跌也將有效減緩，但繼續(xù)調(diào)整的格局沒(méi)有改變。