雙11作為一年一度電商“盛會(huì)”，在全年網(wǎng)絡(luò)零售總額中占據(jù)越來(lái)越重要地位，每年也不可避免的成為資金追逐的對(duì)象。

而今年圍剿賽的戰(zhàn)鼓已越敲越響，又會(huì)帶來(lái)哪些投資機(jī)會(huì)呢？電商雙十一雖還未到來(lái)，但電商平臺(tái)已經(jīng)準(zhǔn)備好了福利。

以淘寶為例，今年天貓雙十一將從購(gòu)物狂歡節(jié)升級(jí)為購(gòu)物狂歡季，將整合促銷熱潮拉長(zhǎng)為兩波，第一波預(yù)售從10月21日-31日，大促日是11月1-3日，將重點(diǎn)扶持全網(wǎng)一年中的新品牌、新產(chǎn)品，以及產(chǎn)業(yè)帶和全球獨(dú)特供應(yīng)的商品；第二波預(yù)售從11月4日到10日，大促日為11.11日。

與19年相比，今年的滿減政策力度更大。

京東則針對(duì)站外引流和直播銷售給予了扣點(diǎn)特惠，京東雙十一期間商家在抖音、快手、知乎、微博等平臺(tái)進(jìn)行投放，銷售扣點(diǎn)降至1%，雙十一期間所有商家通過(guò)京東直播帶來(lái)的銷售額，平臺(tái)扣點(diǎn)最低也可降至1%。

拼多多平臺(tái)雙十一促銷主要還是依靠百億補(bǔ)貼，且部分產(chǎn)品補(bǔ)貼力度較強(qiáng)。

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局天風(fēng)證券建議重點(diǎn)關(guān)注本周預(yù)售數(shù)據(jù)表現(xiàn)及電商領(lǐng)域高景氣度帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，具體標(biāo)的包括中概股阿里巴巴、京東、拼多多、唯品會(huì)、港股中國(guó)有贊、微盟集團(tuán)、A股值得買、星期六、壹網(wǎng)壹創(chuàng)等。

網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)自2019年雙十一，直播成為商家獲取增長(zhǎng)的新動(dòng)力。

淘寶直播方面，2019年天貓雙11，超過(guò)50%的商家都通過(guò)直播獲得新增長(zhǎng)。

淘寶直播之外，蘑菇街也在雙11開始1小時(shí)23分就已經(jīng)破2018年雙11全天交易額。

用戶端看，單日觀看人數(shù)及觀看次數(shù)波動(dòng)緩慢上行，而主播開播場(chǎng)次及開播主播數(shù)均穩(wěn)中有降，一定程度上說(shuō)明淘寶生態(tài)內(nèi)直播流量集中度呈現(xiàn)提升趨勢(shì)。

2020年6月21日杭州余杭區(qū)發(fā)布的“直播電商支持政策”以打造“直播經(jīng)濟(jì)第一區(qū)”為建設(shè)目標(biāo)，發(fā)布包括人才、企業(yè)在內(nèi)的各項(xiàng)扶持政策。

針對(duì)直播人才的認(rèn)定和保障得到進(jìn)一步突破，主播達(dá)人作為直播電商核心，價(jià)值進(jìn)一步顯現(xiàn)。

各地鼓勵(lì)政策推出將實(shí)現(xiàn)區(qū)域直播電商產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的快速建立，產(chǎn)業(yè)集聚將加快直播電商產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)展進(jìn)程，提升生態(tài)成熟度，為直播電商產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)企業(yè)的發(fā)展提供機(jī)會(huì)。

網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)涵蓋廣告、電商、打賞等業(yè)態(tài)，現(xiàn)階段中國(guó)網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，相比之下美國(guó)廣告業(yè)態(tài)規(guī)模與國(guó)內(nèi)相近，而電商和打賞業(yè)態(tài)尚存短板。

中信證券王冠然預(yù)測(cè)2020年中國(guó)廣告/電商/打賞業(yè)態(tài)規(guī)模分別可達(dá)800/6465/700億人民幣，美國(guó)業(yè)態(tài)規(guī)模分別可達(dá)73/100/0.1億美元。

華泰證券朱珺建議關(guān)注基于新模式、聚焦互聯(lián)網(wǎng)新流量的營(yíng)銷公司、MCN機(jī)構(gòu)等。

另外建議關(guān)注拐點(diǎn)向上的公司以及中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期較好的標(biāo)的。

行業(yè)內(nèi)相關(guān)公司包括：星期六、立昂技術(shù)、芒果超媒、元隆雅圖、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、值得買、中廣天擇、利歐股份、華揚(yáng)聯(lián)眾、引力傳媒等。

快遞物流2020年初的新冠疫情使得線下經(jīng)濟(jì)從2月開始基本停滯，雖然部分物流也有短期停業(yè)，但3月中旬起，國(guó)內(nèi)物流已基本恢復(fù)正常。

國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年9月，全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量達(dá)80.9億件，同比增速為44.6%。

資料來(lái)源：國(guó)家郵政局廣發(fā)證券郭鎮(zhèn)表示，“雙十一”大促或?qū)⑼苿?dòng)四季度件量增速持續(xù)高位運(yùn)行。

疫情后的首個(gè)“雙十一”，對(duì)于拉動(dòng)下半年的內(nèi)需市場(chǎng)表現(xiàn)具有重要意義，各大電商平臺(tái)亦推出了較大力度的促銷方案。

考慮到電商行業(yè)在雙11等年末促銷活動(dòng)的刺激下，其季節(jié)性較為突出，預(yù)計(jì)今年Q4季度快遞行業(yè)將迎來(lái)業(yè)務(wù)量小旺季。

對(duì)于投資機(jī)會(huì)，郭鎮(zhèn)表示，上半年，外部環(huán)境的特殊性讓行業(yè)格局發(fā)生了一定的變化，具體表現(xiàn)為：1、直營(yíng)快遞的業(yè)績(jī)表現(xiàn)遠(yuǎn)超加盟快遞；2、具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)的公司，成本的邊際改善反而更小。

加盟快遞的分化正從利潤(rùn)端轉(zhuǎn)向現(xiàn)金流，這是龍頭突圍的強(qiáng)信號(hào)。

順豐雙業(yè)重歸平衡，愿景、能力、賽道三要素高度匹配，聚焦核心優(yōu)勢(shì)有望加速順豐成長(zhǎng)為中國(guó)綜合物流龍頭。

重點(diǎn)關(guān)注：順豐控股，中通快遞、圓通速遞、韻達(dá)股份。

美妝品牌大多數(shù)美妝品牌雙十一期間在考慮買贈(zèng)活動(dòng)以及跨店滿減活動(dòng)以后促銷力度均在5折以下，最低活動(dòng)力度在3.5折左右。

除了價(jià)格和贈(zèng)品優(yōu)惠，珀萊雅、彩棠，御家匯旗下伊菲丹、玉澤、潤(rùn)百顏等品牌還爭(zhēng)取到了淘寶頭部主播薇婭和李佳琦的直播坑位，在雙十一期間對(duì)明星產(chǎn)品進(jìn)行直播推廣，同時(shí)促進(jìn)銷售進(jìn)一步爆發(fā)。

回顧2019年的雙十一美妝數(shù)據(jù)，雙十一僅開始1小時(shí)24分，天貓美妝的成交額便超過(guò)2018年雙十一的全天成交額。

據(jù)2019年天貓數(shù)據(jù)顯示，雙十一開始僅1小時(shí)，國(guó)貨中的百雀羚、完美日記，外資大牌中的歐萊雅、Olay、自然堂、蘭蔻、雅詩(shī)蘭黛7個(gè)美妝品牌成交便突破億元，進(jìn)入天貓雙十一“億元俱樂(lè)部”名單。

根據(jù)中國(guó)化妝品協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)美妝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到4225億元，預(yù)計(jì)2022年中國(guó)美妝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將突破5000億元，2023年我國(guó)美妝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到5490億元左右，行業(yè)發(fā)展空間巨大。

對(duì)于投資標(biāo)的，國(guó)泰君安訾猛建議增持：珀萊雅、御家匯、青松股份、上海家化、丸美股份、若羽臣等冷冬概念十一期間全國(guó)氣溫普降，且節(jié)后新一輪冷空氣預(yù)計(jì)來(lái)襲，釋放進(jìn)一步降溫信號(hào)。

黃金周、雙十一催化電商旺季來(lái)臨。

淘數(shù)據(jù)顯示，10月1日至6日波司登品牌旗艦店銷售額同比增長(zhǎng)574%，平均單價(jià)由2019年同期的613元提升至1,034元，消費(fèi)需求呈爆發(fā)式增長(zhǎng)；內(nèi)衣家紡行業(yè)方面，10月至次年春節(jié)期間為銷售旺季，疊加寒冷天氣因素更有望刺激需求大幅提升。

開源證券呂明預(yù)計(jì)寒冷天氣疊加秋冬裝換季銷售高峰，將顯著刺激羽絨服、內(nèi)衣、家紡產(chǎn)品需求提升。

疫情期間消費(fèi)者健康意識(shí)上升，隨著各地隔離措施的解除，出行增加，戶外運(yùn)動(dòng)時(shí)長(zhǎng)增加，快速刺激了運(yùn)動(dòng)服飾需求增長(zhǎng)。

繼續(xù)看好運(yùn)動(dòng)品牌龍頭業(yè)績(jī)反彈。

投資標(biāo)的上，呂明推薦冷冬組合：南極電商、水星家紡，港股波司登。

線下持續(xù)復(fù)蘇組合：港股安踏體育、李寧、A股海瀾之家。