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資本是把雙刃劍，創(chuàng)業(yè)者與投資人也是博弈關(guān)系。

創(chuàng)始人和投資者剛走到一起時可能是你情我濃，但當(dāng)一家創(chuàng)業(yè)公司變?yōu)橘Y本方驅(qū)動時，創(chuàng)始人們便不得不將精力專注于投資人的退出戰(zhàn)略-要么賣-而不是建設(shè)新的偉大企業(yè)或上市。

如何處理與資本方的關(guān)系一直是創(chuàng)業(yè)者們心中的大課題。

有被資本蓄意驅(qū)逐的創(chuàng)始人，也有跟不上節(jié)奏的CEO，但更多的真相沉在水底。

我試著來盤點下這十年來被投資方KO掉的創(chuàng)始人們，回顧下這些著名的分手事件是如何發(fā)生的。

 王志東（新浪）  王志東的名號在早期互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域可謂如雷貫耳，他最大的成功莫過于成功創(chuàng)建了當(dāng)時中國第一門戶大網(wǎng)新浪，且領(lǐng)導(dǎo)新浪網(wǎng)成為全球最大中文門戶并于2000年在納斯達克成功上市。

1998年起王志東開始擔(dān)任新浪網(wǎng)CEO，2001年6月段永基等新浪5董事在董事會上突然對王志東宣布免除其在新浪的一切職務(wù)，原因在于王志東堅持認為拯救門戶網(wǎng)站的出路是廣告，但當(dāng)年新浪網(wǎng)廣告收入增長緩慢，同時他堅決反對持有4億美元現(xiàn)鈔的中華網(wǎng)與新浪網(wǎng)的合并計劃，分手就是不可避免的事了。

王志東的案例可謂是中國創(chuàng)始人與投資人決裂的第一案。

 張杰賢（中華英才網(wǎng)）中華英才網(wǎng)于1997年成立。

1999年，今日資本總裁徐新以個人名義注資。

2005年美國在線招聘巨頭Monster以1.25億美元的估價拿走了中華英才網(wǎng)40％的股權(quán)，第二年又買下5％的股權(quán)。

在Monster與中華英才網(wǎng)簽訂的3年助其完成上市的對賭承諾無法兌現(xiàn)。

Monster正式收購中華英才網(wǎng)剩余55％股份，成為其全資公司，徐新則以數(shù)百倍的收益實現(xiàn)退出。

創(chuàng)始人張杰賢于2004年離開，在投資人絕對控制董事會的情況下，原管理團隊最終退出，中華英才網(wǎng)變成真正的外商獨資公司。

 鄭昌幸（尚陽科技）尚陽科技成立于2003年初，自誕生起即光環(huán)籠罩，是中國首輪融資額最大、聯(lián)合投資人最多的案例。

公司創(chuàng)辦人及CEO是網(wǎng)通曾經(jīng)的COO鄭昌幸，成立之初，公司獲得多家知名風(fēng)險投資機構(gòu)的5800萬美元首期融資，主要投資人華登1800萬美元、DCM1000萬美元、Intel Capital700萬美元、NEA500萬美元，其他投資人還包括Sycamore Ventures、Morgenthaler Ventures、Jerusalem Venture Partners、住友集團的投資公司Presidio Venture Partners、STAR Venture、日立、伊藤忠、上海聯(lián)合投資有限公司等。

但尚陽科技在管理上存在問題。

一是重研發(fā)、輕市場，市場抓不住，也沒有幾件像樣的產(chǎn)品；二是內(nèi)部幫派嚴重，事業(yè)部之間各自為政；以及人員成分參差不齊。

2005年10月24日，鄭昌幸辭職離開了尚陽科技。

 高燃（Mysee）2005年2月，高燃與同在創(chuàng)業(yè)的清華同學(xué)合并公司，創(chuàng)立MySee，遠東控股集團董事長蔣錫培追加100萬投資。

2006年初，Mysee獲得北極光和賽伯樂等機構(gòu)共200萬美元投資。

但MySee燒錢太快，幾十個人每個月要燒掉100多萬，辦公室光裝修就花去100多萬，還要花大量的資金購買視頻內(nèi)容，8個月就將200萬美元的投資款消耗殆盡。

2006年10月，Mysee發(fā)布聲明，稱高燃因為個人健康原因，辭去所有MySee相關(guān)職務(wù)。

 趙松青（炎黃傳媒）2004年，炎黃傳媒創(chuàng)立；2006年9月，炎黃健康傳媒獲得軟銀賽富500萬美元的第一輪風(fēng)險投資；2007年10月獲得第二輪3500萬美元投資；2008年1月，分眾傳媒向炎黃健康傳媒投資500萬美元現(xiàn)金，同時將旗下覆蓋中國國內(nèi)31座城市所有醫(yī)院和藥品連鎖店的醫(yī)療保健聯(lián)播網(wǎng)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給炎黃傳媒，分眾獲得炎黃傳媒20％股份。

由于炎黃傳媒創(chuàng)始人趙松青與投資人之間有對賭協(xié)議，業(yè)績不佳導(dǎo)致對賭失敗后，她要降低在公司中的股份，但她拒不執(zhí)行協(xié)議。

2008年10月，炎黃健康傳媒創(chuàng)始人趙松青被董事會罷免董事長兼CEO等職務(wù)，不過趙松青之后展開反擊，次日宣布董事長的決議無效，并趕走了由投資方新聘的CEO金玉丹。

 陳華（酷訊）酷訊于2006年1月1日上線，創(chuàng)始人陳華在當(dāng)年3月即得到美國風(fēng)險投資商聯(lián)創(chuàng)策源的第一筆200萬美元投資，緊接著在當(dāng)年的9月份，酷訊再次獲得聯(lián)創(chuàng)策源與SIG基金共同注資的1000萬美元。

2008年6月，酷訊宣布轉(zhuǎn)型，從原來的生活搜索轉(zhuǎn)為旅游搜索，原先的生活搜索業(yè)務(wù)繼續(xù)維持，而機票、 酒店、 打折、簽證等旅游搜索功能將快速取代原有的業(yè)務(wù)的優(yōu)先位置，成為網(wǎng)站的主要功能。

一個無從深入發(fā)展的商業(yè)模式，再加上遲遲不見真金白銀回來的投資人的焦灼，11月11日，在這個一年中最“寂寞”的日子，旅游搜索網(wǎng)站酷訊創(chuàng)始人陳華黯然離職。

 趙鵬（智聯(lián)招聘）智聯(lián)招聘成立于1997年。

2002年開始，創(chuàng)始人退出。

1999年起至2008年，智聯(lián)招聘先后共有過5輪融資，先后有5位CEO執(zhí)掌智聯(lián)招聘，即王三強、張穎、劉浩、趙鵬和丹飛立(出任執(zhí)行董事，代行CEO職責(zé))。

智聯(lián)招聘的每一輪融資，新的投資方都計劃按照自己對市場的理解安插管理層。

2010年7月，CEO趙鵬被解職，僅持有智聯(lián)招聘的期權(quán)，沒有股份，也不是董事會成員。

 李途純（太子奶）2006年12月，英聯(lián)、高盛、摩根士丹利聯(lián)合向太子奶投資7300萬美元，占股31.3%。

李途純與三大投行簽訂了一紙“對賭協(xié)議”，大體內(nèi)容為：第一，太子奶未來三年設(shè)置了一個預(yù)期凈利潤增長率，如果達不到該增長率，大股東就要根據(jù)不同的增長率差距，給予投行不同數(shù)量的股份補償；而如果超過這個增長率，投行就要根據(jù)超過幅度的不同，反過來給予李途純股份補償。

第二，股份補償?shù)纳舷逓?ldquo;大股東不喪失控股權(quán)”，但若太子奶產(chǎn)生虧損，大股東將喪失控股權(quán)。

第三，如果大股東不愿意出讓股權(quán)，可以以支付現(xiàn)金的方式代替出讓股權(quán)。

 2007年9月太子奶再獲得花旗銀行等六大國際財團提供的5億元三年期無抵押、無擔(dān)保、低息信用貸款。

不過由于沒有抵押，李途純個人需要對這筆貸款承擔(dān)無限連帶責(zé)任。

但2008年國際金融危機爆發(fā)，太子奶出現(xiàn)各種問題。

2010年6月，李途純被株洲市檢察機關(guān)批捕，罪名是“涉嫌非法集資”。

2011年8月31日，太子奶重整方案最終正式出爐，新華聯(lián)控股及北京三元食品聯(lián)合提供7.15億元資金償還太子奶的全部債務(wù)，并獲得太子奶100%股權(quán)以及全部剩余資產(chǎn)。

 侯煜疆（尊酷網(wǎng)）今年2月24日，尊酷網(wǎng)董事長兼CEO侯煜疆在一場沒有提前通知的董事會上被宣布“出局”，網(wǎng)站主要投資人是好望角啟航電商基金。

按照簽訂的對賭協(xié)議，如未完成業(yè)績的80%，公司會多給投資方1%的股權(quán)，而這部分股權(quán)最終由侯煜疆個人出讓。

而在戰(zhàn)略發(fā)展方向上產(chǎn)生分歧后，資本方強勢介入公司的日常運營和管理，這激發(fā)了侯煜疆和資本方的矛盾。

投資方認為尊酷網(wǎng)財務(wù)報表粗糙且造假、管理制度不健全、侯煜疆擅自增加廣告投放。

 吳波（拉手網(wǎng)）今年6月， 兩度沖擊IPO的拉手網(wǎng)撤銷上市申請，曾經(jīng)的團購一哥陷入窘境。

8月6日消息，由于被投資人架空，拉手網(wǎng)CEO吳波已離職。

作為創(chuàng)始人的吳波已經(jīng)在與投資方的博弈中敗北。

根據(jù)拉手網(wǎng)去年提交的IPO文件，拉手網(wǎng)的第一大股東為金沙江創(chuàng)投，持股比例為38.9%，吳波及其家人持股比例為22.6%，為第二大股東。

風(fēng)險投資公司Rebate Networks GmbH持股比例為12.1%。

 吳長江（雷士照明）1998年吳長江創(chuàng)建雷士照明，2010年在港交所上市，軟銀賽富成為第一大股東。

在此之前，2005年吳長江為解決與另外兩位創(chuàng)始人的分歧引入施耐德的資金。

今年5月，雷士照明董事會宣布吳長江辭去董事長及CEO等職務(wù)。

雖然吳長江得到了網(wǎng)友和經(jīng)銷商的大力支持，但至今他能否回歸仍是未知數(shù)。

 總結(jié)：1、企業(yè)家和投資者一定要“理念相同”，因為如果理念不同，又出現(xiàn)利益上的沖突，雙方很容易談崩；2、這些案例中創(chuàng)始人被逐更多是因為創(chuàng)始人在管理公司的過程中出現(xiàn)較多問題，盈利困難，同時一味燒錢，無法實現(xiàn)投資者要求的回報目標；3、創(chuàng)始人為了實現(xiàn)短期做大的目標過多引進資金，導(dǎo)致自家控制權(quán)旁落。

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