在已經過去的一年中，盡管IPO持續關閘，但中國的資本市場也依舊熱鬧非凡，并購、收購案例層出不窮，互聯網和移動互聯網的概念紅極一時……風投機構在“亂花迷眼”的諸多項目中尋找著每一個投資可能。

2014年，風投的投資動向又將會有怎樣的變化?商報記者昨日采訪各大風投機構，整理出今年或將出現的五大投資趨勢。

預測一IPO重啟 估值回歸理性自2012年11月至今，IPO停擺超過一年，眾多風投機構在退出之路上頗感頭疼，而即將到來的IPO開閘無疑成為了資本市場上一大喜訊。

截至本月2日，已有11家擬上市公司拿到了證監會首次公開發行的批文。

IPO即將實質性開閘自然是所有投資機構最為喜聞樂見的事情，來自投中研究院的分析報告中顯示，2014年，新股發行體制改革將持續推進，核準制向注冊制過渡并不是一蹴而就的事情，注冊制是市場化程度提高的結果，仍需等待相關法律確認。

此外，退市機制也是新股發行體制改革的重要配套措施，沒有退市機制的約束，完全披露信息的企業進入股市，也缺乏一種自我監督的長效機制。

因此，加快完善退出機制，淘汰達不到要求的上市公司，將有利于新股發行改革。

點評：投中集團分析師李玲認為，2014年，隨著A股IPO的重啟和注冊制的推進，新股發行節奏將逐步加快，上市公司股票不再是稀缺資源。

在新的發行機制下，只要發行人將所有信息進行真實、全面披露后，由投資者自主決定是否投資發行人，并給出合理的上市定價，徹底打破核準制下無論企業好壞、發行定價高低，新股都會遭遇瘋搶和惡炒的局面，新股發行“三高”現象有望得到有效抑制，在此背景下，也使得風投探尋項目時將把目光轉向中早期項目，投資者在投資時也顯得更加謹慎理智。

預測二并購將成風投退出主流在去年11月時，投中集團董事長陳頡披露了一組數據：2013年三季度VC/PE通過IPO退出的平均賬面回報率只有1.9倍，通過并購方式退出的平均回報率卻達到了2.5倍。

2013年全年，無論從額度還是數量，“并購”都已成為了中國資本市場上不可或缺的重要板塊，而2013年也被投資界業內稱為“并購元年”。

“幫助企業IPO后再順利退出，這是長期以來絕大部分VC/PE機構的首選退出方式。

但隨著IPO閘口的持續關閉，越來越多的風投轉向并購。

尤其是VC、天使，因為更多發力于早期投資，所以未來通過并購退出的趨勢將尤為明顯。

”昨日，重慶三屋投資有限公司投資顧問任貞樽在接受商報記者采訪時表示。

“以PE為例，PE選擇進入的企業本身已經達到一定規模。

這種成熟優質的企業一旦出現，必有無數機構追捧導致其估值居高不下。

而這些PE的目的也十分簡單，就是希望通過上市后企業股票的增值，能夠得以高價退出。

但因為企業身價過高，所以它的退出回報率也相當有限。

”任貞樽告訴商報記者。

在他看來，在已成功IPO的企業無法帶給投資機構較為可觀的回報率情況下，PE/VC轉向并購退出，更多的是回歸到企業本身價值的發掘上來。

點評：盡管去年導致并購如此火爆的重要因素是緣于IPO的關閘，但昨日業內多位投資者在接受商報記者采訪時都認為，2014年，越來越多的投資機構正逐步尋求多樣化的退出方式，以并購、股權轉讓為代表的退出方式將成為繼IPO之后風投的重要選擇，這也是市場發展的必然趨勢。

預測三移動互聯網將持續走熱在過去的一年里，數以萬計的創業者投身移動互聯網的創業浪潮中，互聯網巨頭們也紛紛發力推出相關應用，搶占用戶的手機桌面。

來自根據艾媒咨詢發布的2013年中國移動互聯網發展報告顯示，2013年中國移動互聯網市場的產值將繼續保持高速增長，并達到1650.4億元，同比增長94.1%。

與此同時，并購、收購、融資等案例也在中國的資本市場中頻頻出現。

據商報記者的不完全統計，截至2013年10月，關于移動互聯網的資本交易數量已突破了百起。

“毫無疑問，移動互聯網的相關項目在明年也將繼續成為投資機構的熱門首選。

該行業不僅本身能帶來諸多出彩有前景的項目，而它更是許多行業向信息化轉型的重要通道，企業將通過移動互聯網呈現出更加高效和多樣化的展示。

”重慶泰豪渝曟股權投資基金合伙人張曉東向商報記者坦言。

點評：在張曉東看來，2014年新三板的正式擴容將帶給移動互聯網企業更多的機會與容量。

他認為在現階段，除開巨頭們外，大部分移動互聯網企業普遍都是規模小、資產偏輕，IPO可能性較低，但其成長性又相對較好。

風投進入類似企業后首先要培育它成長壯大，三五年后才能考慮退出問題，這對于投資機構而言，投資周期顯得過長。

而隨著新三板的正式擴容，中小企業的融資、風投的退出渠道都可以通過新三板得以實行，兩者一經結合，加之企業本身在移動互聯網的細分領域中具有頗高的成長性，那么投資者或將拋開此前的重重顧慮，加重該行業里的投資比例。

預測四手游熱持續但增速減緩就在去年年底，掌趣科技發布公告稱，公司擬終止原募集資金投資項目“移動終端單機游戲產品開發項目”和“互聯網頁面游戲產品開發項目”，原募集資金投資項目“移動終端聯網游戲產品開發項目”變更為“移動終端游戲產品項目”。

而其移動終端游戲產品項目預計總投資12770.86萬元。

如掌趣這樣向手游領域里發力加碼的公司并不是少數，去年頻頻爆出手游企業并購、收購消息令該行業在資本市場賺足了眼球。

事實上，2013年出現了一個“怪”現象—在中國的二級市場上，只要有股票同手游企業搭上關系，接下來幾個交易日肯定連續漲停。

“手游行業已有了非常清晰的盈利模式，它的熱度在去年達到高峰。

經過2013年的優勝劣汰，今年市面上的手游質量會越來越好，其投資價值不可低估。

”重慶泰豪渝曟股權投資基金合伙人張曉東說。

而艾媒咨詢集團董事長CEO張毅也明確表示，2014年手游企業的投資價值是毫無疑問的。

正大動夢科技運營總監楊飛昨日告訴商報記者：“去年公司研發的手機游戲超過了20個，目前正通過接入第三方平臺推廣手游。

去年年底已成功接入了中國移動的游戲基地，現在正在與中國電信的炫彩互動進行洽談。

2014年，動夢還將持續向手游研發方面發力。

”點評：大石創投副總裁戴偉國認為，由于2013年有太多手游公司相繼投入市場，無論是團隊還是游戲，在市場上已形成了供不應求的現象，所以手游在2014年的熱度仍舊持續，但想再如去年那樣呈現爆發式的增長幾乎不可能。

張曉東推測，手游是一個更新換代極快的行業，所以今年該行業會持續發展，但投資者的眼光會隨之提高，態度也將越發謹慎，手游的投資熱度或將相應下降。

預測五傳統行業攜手互聯網轉型在2013年，盡管新興行業備受投資者們的關注，但他們的目光仍未離開諸多傳統行業。

來自重慶市科技創業投資協會的《2013重慶創業投資和私募股權行業發展報告》中指出，在重慶地區，盡管近兩年來IT、電信、清潔能源、生物制藥等領域成為了新的投資熱點，但縱觀近6年獲得投資的行業分布情況來看，最受風投關注的依然是制造業、化工、汽車工業、醫藥醫療等傳統行業。

“傳統的制造加工一定是走下坡路的，這樣的行業多數屬于勞動密集型，勞動力廉價，技術含量低，要想持續發展，必須進行產業升級。

以環保節能為例，只要抓住了高精尖技術，也將成為我們重點觀察的行業項目。

”重慶泰豪渝曟股權投資基金合伙人張曉東向商報記者坦言。

點評：對于正熱衷于高精尖科技領域的投資機構們而言，傳統行業似乎已顯得有些“過時”。

但在擁有13億人口的中國，傳統行業所能呈現的潛力卻是任何投資機構都不可輕視的。

伴隨著近年來不少傳統行業與新興科技，尤其是互聯網結合以實現轉型升級，或將成為2014年新趨勢。

“O2O相關項目已成為時下最熱門的投資領域之一，互聯網帶動傳統產業"觸電"升級，這將是大勢所趨。

”大石創投副總裁戴偉國表示。

而深圳創新投資集團董事長靳海濤也表示，十分看好傳統產業與互聯網的結合，這一趨勢會給互聯網行業注入新的活力，并且讓互聯網行業實現多點盈利，不再局限于傳統互聯網的單一營收途徑。