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在金價(jià)跌至兩年新低之際，一個(gè)悖論也隨之出現(xiàn)：金價(jià)下跌反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)方面的好消息，但它也意味著來(lái)自世界其他地區(qū)的壞消息，而黃金作為避險(xiǎn)投資品種正失去往日的光彩。

經(jīng)過(guò)連續(xù)11年的上漲后，黃金價(jià)格于去年10月份開(kāi)始穩(wěn)步下降。

近來(lái)金價(jià)跌勢(shì)加劇，上周五跌幅達(dá)到5%，正式陷入熊市。

周一投資者繼續(xù)拋售黃金頭寸，金價(jià)一度跌至每盎司1361.70美元，跌幅超過(guò)9%。

歷史上，許多投資者在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻時(shí)期偏愛(ài)投資黃金。

在全球金融危機(jī)爆發(fā)后的幾年里，金價(jià)持續(xù)飆升，之后歐洲出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，金價(jià)繼續(xù)攀升。

金價(jià)在2011年9月觸及峰值，報(bào)每盎司逾1900美元，但之后已經(jīng)累計(jì)下跌了24%，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象影響。

與此同時(shí)，美國(guó)住房?jī)r(jià)格穩(wěn)步攀升。

自今年年初以來(lái)，美國(guó)股市屢創(chuàng)新高，因投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫。

不過(guò)，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)似乎較好，但是中國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)的一些跡象令人不安，以至于投資者不那么相信投資黃金可以讓他們免受損失。

上周金價(jià)大跌，因市場(chǎng)擔(dān)心身陷債務(wù)危機(jī)的塞浦路斯將會(huì)大舉出售其黃金儲(chǔ)備。

根據(jù)歐盟的救助計(jì)劃要求，塞浦路斯需要自行籌集一部分資金。

這促使投資者擔(dān)心其他債臺(tái)高筑的歐元區(qū)國(guó)家可能也會(huì)拋售部分黃金儲(chǔ)備，尤其是意大利、西班牙和葡萄牙。

在周一中國(guó)公布弱于預(yù)期的第一季度經(jīng)濟(jì)增速后，黃金拋盤(pán)繼續(xù)。

中國(guó)和印度都是世界上首屈一指的黃金消費(fèi)國(guó)。

數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)7.7%，低于政府8%的增速目標(biāo)，與曾經(jīng)長(zhǎng)達(dá)三十年的兩位數(shù)增速相差甚遠(yuǎn)。

投資者擔(dān)心手頭現(xiàn)金縮水的中國(guó)消費(fèi)者可能會(huì)減少黃金消費(fèi)。

更重要的是，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)顯著放緩，那將影響全球經(jīng)濟(jì)并打擊原材料出口國(guó)。

過(guò)去十年里，由于中國(guó)需求激增，原材料出口國(guó)受益匪淺。

在上周的一份報(bào)告中，高盛(Goldman Sachs)將其對(duì)黃金的三個(gè)月目標(biāo)價(jià)由1615美元每盎司下調(diào)至1530美元每盎司，并將12個(gè)月目標(biāo)價(jià)由1550美元每盎司下調(diào)至1390美元每盎司。

此前，法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)在4月2日發(fā)布的研究報(bào)告中稱(chēng)金價(jià)存在“泡沫”。

法國(guó)興業(yè)銀行以及巴克萊銀行(Barclays)和瑞士信貸(Credit Suisse)等機(jī)構(gòu)均預(yù)測(cè)2014年黃金均價(jià)將低于今年。

可以肯定的是，看跌前景也有可能被夸大了。

雖然德意志銀行(Deutsche Bank)上周將其2013年目標(biāo)金價(jià)下調(diào)至1637美元每盎司，該行仍然預(yù)計(jì)明年黃金均價(jià)能達(dá)到1810美元每盎司。

經(jīng)濟(jì)形勢(shì)差的時(shí)候，金價(jià)往往會(huì)走高。

但考慮到中國(guó)和歐洲的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，目前情況并非如此。

金價(jià)未來(lái)的走勢(shì)可能會(huì)更復(fù)雜。

皮特森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所(Peterson Institute for International Economics)資深研究員雅各布•芬克•柯克加德說(shuō)，投資者也許因?yàn)槿致匪箳伿埸S金儲(chǔ)備的計(jì)劃而擔(dān)心其他歐洲國(guó)家也會(huì)效仿，但是這不太可能發(fā)生。

柯克加德說(shuō)：“它們目前都不存在像塞浦路斯那樣的嚴(yán)重財(cái)政壓力。

”他還說(shuō)，不可否認(rèn)的是，某個(gè)國(guó)家可能會(huì)決定宣布一個(gè)長(zhǎng)期的、預(yù)先安排好的黃金出售計(jì)劃，時(shí)間跨越5到10年，和幾個(gè)歐盟(European Union)國(guó)家在幾年前的做法相似，但即使那樣似乎也不太可能。

若要籌集迫切需要的現(xiàn)金，大多數(shù)歐洲國(guó)家有其他資產(chǎn)可以出售或私有化。

最終，金價(jià)是否會(huì)繼續(xù)下滑很可能取決于中國(guó)以及部分歐洲國(guó)家是否能夠很好地應(yīng)付任何新的重大問(wèn)題。

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