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剛剛過去的2015年7月28日（周二），對百度來說真是難忘的一天。

這一天，百度的股價在納斯達克股市下跌了29.65美元，收盤價為168.03美元，當天的跌幅為15%，跌幅最重時超過18%，為2008年11月以來之最，是金融危機以來該公司單日跌幅的最高紀錄。

按照收盤價，百度公司的資本市值為588億美元。

而同一天，其他中概股卻出現了普漲的情況。

華爾街為什么怒“摔”百度？有人傳跟當日傳出谷歌要重返中國有關，但也不足為憑。

·預期營收增長不佳，運營利潤率下降百度股價暴跌，跟它周一盤后發布的二季度財報緊密相關。

周一盤后，百度發布了截至6月30日的2015財年第二季度未經審計財報，季營收為人民幣165.75億元(合26.73億美元)，同比增38.3%；凈利為人民幣36.62億元(合5.906億美元)，同比增3.3%。

同時，百度糯米、百度外賣和去哪兒網總計交易額達405億人民幣，較去年同期增109%，這是百度首次公布其本地生活交易額(GMV)數據。

百度第二季的營收和每股利潤都超出華爾街平均預期，但第三季營收預期低于市場當前預估。

百度預計第三季營收將在人民幣181.7億至185.8億元之間，這明顯低于市場平均預期的187.93億。

百度的這一預測意味著營收的同比增長率將在34%至37%之間，將低于二季度的38%。

另外，二季度運營利潤率也下降2.5%。

百度在財報中稱，O2O以及其他相關業務致使運營利潤率損失25.3個百分點，愛奇藝導致運營利潤率損失5.1%。

獲悉百度的財報后，百度的股票在周一盤后交易中即大幅下跌，多家投行宣布調降百度的股票評級和/或目標股價，看淡的情緒一直持續到周二的開盤交易后及全天。

·百度轉型將消耗大量現金在周一的財報分析師會議上，李彥宏對分析師表示，傳統上，搜索引擎提供了一種連接人們和網絡信息的工具，而在移動互聯網時代，搜索引擎可以轉型，成為一種聯系消費者和商戶服務的工具。

用美國人或華爾街不懂的概念來說，百度要大力轉型“O2O”。

但O2O現在在中國市場上是個燒錢的買賣。

李彥宏前不久表態，百度將向糯米三年投資200億元人民幣——百度賬上現金截止二季度末期總共有750億元人民幣。

李彥宏在本次財報會議上再次表示，“如果我們需要通過消費者補貼的方式進行戰斗，百度將會這么做。

”Bocom國際集團駐北京的一位分析師Martina Ma表示，令人擔心的是百度的投資計劃將會影響到利潤，尤其是消費者補貼模式，燒錢卻并不能增加用戶粘性，另外百度在本地生活領域的大舉投資，不會很快結束，預計最少會持續四個季度。

當下對百度來說確實是艱難時刻，如果不進行大舉投資，在本地生活服務市場，百度將無法立足，別談跟阿里騰訊PK了，甚至都可能被阿里騰訊投資扶植出的一些新興O2O企業超越；但大力投資、特別是卷入當下中國靠補貼打開市場的O2O競爭，勢必在財報表現上不會好看，引起華爾街不快與擔憂。

百度惟一能做的，恐怕只有挺住。

在今年年初的極客公園大會上，李彥宏主動談起利潤與股價的問題。

他當時這么說，最近披露的是2014年第三季度的財務報表，凈利潤率是29%，也就是說每100塊錢收入29塊錢是利潤。

如果往前推兩年，也就是說比較一下2012年的第三季度百度的財務報表的話，那時候的凈利潤率是多少呢？53%，也就是說100塊錢的收入有53塊錢是純利潤。

短短兩年的時間，利潤率下降這么厲害，這其實表明一種決心，就是說百度愿意砸錢、我愿意投入，我不在乎華爾街怎么看，我不在乎我的股價會再跌掉一半或者更多，我一定要把這事兒做成。

不僅要有錢，重要的是要有決心。

因為中國互聯網時間比較短，大多數的互聯網公司的CEO仍然是創始人，但是也有一些變成了職業經理人，我們看美國很多很多都是職業經理人在打理這個公司。

其實通常你有錢職業經理人也不敢做這樣的決策，他這個利潤率從53%跌到29%，董事會在中途就該說該換個人來做，所以有錢也沒用，根本不敢做這個事情。

我知道我五年之后還在這兒，十年之后還在這兒，所以我敢這樣做。

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