就在其它電商尚在燒錢的迷宮中苦苦跋涉時(shí)，服裝電商唯品會(huì)卻率先實(shí)現(xiàn)了盈利——按照財(cái)報(bào)披露，唯品會(huì)2012年第四季度凈營(yíng)收2.996億美元，同比增長(zhǎng)184.8%，凈利潤(rùn)為630萬(wàn)美元，同比完成扭虧。

一年前這還是一支著名的流血上市股(上市當(dāng)日便破發(fā)，三日間市值縮水三成)，現(xiàn)在其市值已經(jīng)相當(dāng)于四個(gè)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，突破12億美元。

 由于最近其股價(jià)已經(jīng)較上市時(shí)上漲超過(guò)5倍，有人稱之為“電商第一妖股”。

——這一說(shuō)法招致了CEO沈亞的強(qiáng)烈不滿。

“高調(diào)的人死的很快的，低調(diào)的人活的久一點(diǎn)。

”在廣州唯品會(huì)的辦公室里，沈亞意味深長(zhǎng)地對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》說(shuō)。

他是溫州人，創(chuàng)業(yè)之前一直做外貿(mào)生意，擁有溫州人低調(diào)踏實(shí)的性格。

電商行業(yè)的廝殺一向慘烈。

阿里巴巴已得半壁江山，京東還在持續(xù)燒錢，蘇寧張近東押上整個(gè)身家豪賭線上，而凡客和當(dāng)當(dāng)還在苦苦地尋找垂直電商發(fā)展之道，未來(lái)電商的座次，唯品會(huì)已經(jīng)坐五望四。

更為重要的是，唯品會(huì)盈利之際，正是中國(guó)的垂直電商哀鴻遍野之時(shí)。

在過(guò)去的2012年，有大批的垂直電商倒下。

唯品會(huì)為什么是那個(gè)沒(méi)有倒下的幸運(yùn)兒?2012年唯品會(huì)凈營(yíng)收為6.921億美元，比2011年的2.3億美元翻了一倍多，此前媒體也對(duì)唯品會(huì)如此高速的成長(zhǎng)原因進(jìn)行了分析，結(jié)論有些出人意料——唯品會(huì)的“爆發(fā)”主要得益于今年中國(guó)服裝廠商嚴(yán)重的庫(kù)存問(wèn)題。

“中國(guó)服裝行業(yè)一年幾千億的庫(kù)存，我們銷售額才幾十億元，其實(shí)根本談不上有關(guān)系。

”唯品會(huì)CFO楊東皓對(duì)記者表示。

他指出，服裝是最個(gè)性化、最復(fù)雜，但也是利潤(rùn)率最高的一個(gè)品類。

唯品會(huì)毛利率為22.3%，而京東的毛利率在16%左右，所以實(shí)現(xiàn)盈利有其天然優(yōu)勢(shì)。

但服裝有自己的門檻。

“你看為什么像蘇寧、國(guó)美這樣的家電賣場(chǎng)不賣服裝?因?yàn)橘u服裝有非常專業(yè)的技能。

”電商行業(yè)人士龔文祥解釋說(shuō)。

不過(guò)，按照沈亞的說(shuō)法，唯品會(huì)較為特殊的商業(yè)模式與服務(wù)業(yè)高庫(kù)存不無(wú)關(guān)聯(lián)：它為中國(guó)的服裝廠商通過(guò)專業(yè)的包裝手法，消化掉一部分庫(kù)存，因此成為一個(gè)特殊的電商渠道。

“這個(gè)模式其實(shí)很巧妙，它是兩頭討好的，消費(fèi)者渴望買到便宜打折的商品，而庫(kù)存消化其實(shí)對(duì)于廠商來(lái)說(shuō)是零成本，賣出去就是利潤(rùn)。

”廣州尚道女性營(yíng)銷董事長(zhǎng)張恒對(duì)記者分析說(shuō)。

毫無(wú)疑問(wèn)，服裝業(yè)是個(gè)大生意，在網(wǎng)上也是如此。

服裝是網(wǎng)購(gòu)的第一大品類，近年來(lái)一直保持著快速的增長(zhǎng)。

根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的數(shù)字，2011年這一市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)銷售2049億元，增幅達(dá)94.7%，占網(wǎng)購(gòu)整體交易額的近三成。

“如果按照整個(gè)社會(huì)零售總額的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，電器類的銷售總額還是低于服裝類，京東體量這么大，因?yàn)殡娖魇亲钊菀讟?biāo)準(zhǔn)化的商品，因此也是最容易被復(fù)制到線上的品類。

但從整個(gè)電商的品類來(lái)看，服裝還是最多的，從淘寶上也能看出來(lái)。

”楊東皓對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》分析說(shuō)。

唯品會(huì)目前主要的品類是服裝鞋帽，占比超過(guò)55%。

通常說(shuō)來(lái)，保持一定的“庫(kù)存”是服裝業(yè)的常態(tài)。

在美國(guó)，成熟且發(fā)展好的服裝品牌，賣完一個(gè)季度后，一般還會(huì)有20%的存貨。

而且，一個(gè)品牌從設(shè)計(jì)、采購(gòu)、生產(chǎn)、到流通的時(shí)間很長(zhǎng)，一般需要12-18個(gè)月，周期如此長(zhǎng)，也意味著庫(kù)存永遠(yuǎn)會(huì)存在。

如果只是簡(jiǎn)單的清理庫(kù)存模式，門檻并不算高，為何并沒(méi)有像千團(tuán)大戰(zhàn)一樣，出現(xiàn)雨后春筍一般的唯品會(huì)模仿者?