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昨日，滬指收盤報2964點。

從“五”時代（6月12日滬指最高5178點）墜入“二時代”，滬指僅用了52個交易日。

在市場一片哀嚎時，央媽再次出手，中金所公布一系列股指期貨管控措施。

A股會好起來么？　　　　A股跌時領(lǐng)跌全球，漲時卻沒它的份。

25日亞太股市集體反彈，但A股依然疲弱之至。

　　　　繼黑周一滬指下跌8.49%后，25日，兩市早盤大幅低開后，盤中回升乏力。

滬指最終收盤暴跌7.63%，失守3000點大關(guān)，報2964.97點。

兩市僅40只股票上漲，近2000只股票跌停。

至此，2015年這個史上新股民涌入最多的年份，大盤的收益率已徹底為負（2014年12月31日收盤3234點，2015年8月25日收盤2964點）。

　　　　這次降息降準業(yè)內(nèi)普遍樂觀　　　　證監(jiān)會此前的救市措施從滬指點數(shù)上看已經(jīng)無功而返。

對于周一和周二的連續(xù)暴跌，截至發(fā)稿時，證監(jiān)會未發(fā)布相關(guān)救市信息。

此前8月14日，證監(jiān)會發(fā)布公告表示，今后若干年，證金公司不會退出，其穩(wěn)定市場的職能不變，但一般不入市操作。

但其也強調(diào)，“當市場劇烈異常波動、可能引發(fā)系統(tǒng)性風險時，仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。

”　　　　關(guān)鍵時刻，央媽關(guān)懷無微不至。

8月25日，央行宣布降準又降息（具體內(nèi)容見本版邊條）。

機構(gòu)稱，這預計有望釋放7100億元流動性。

　　　　最近一次央行雙降是今年6月28日，當時對應的大盤收盤點位為4192點。

消息公布次日，大盤短暫高開后延續(xù)跌勢——6月29日，滬深股指分別下跌3.34%、5.78%；隨后股指除出現(xiàn)過反彈“一日游”外，之后再度下跌6個交易日方才止跌。

　　　　不過，對于此次“央媽”雙降，業(yè)內(nèi)人士普通持較為樂觀的態(tài)度。

英大證券李大霄表示，“央行宣布降準降息，目的是維持貨幣市場的寬松環(huán)境，利于降低企業(yè)融資成本，利于穩(wěn)定經(jīng)濟、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、穩(wěn)定股市，也利于全球股市穩(wěn)定。

”他認為，“這次雙降對下跌較快的股票市場會起到很重要的作用，是一個重大的救市政策。

”因為目前A股市場的位置較低，與上次的雙降位置不同，市場反彈的概率很大。

　　　　機構(gòu)期待后續(xù)大招　　　　上投摩根也認為央行雙降在當前的經(jīng)濟和流動性環(huán)境下是必需的。

其還表示：“A股市場在上周出現(xiàn)放量下跌，政策出臺將利好股市。

同時我們也期待其他市場及經(jīng)濟政策出臺。

”　　　　此前6月28日，央行宣布降息降準大盤卻繼續(xù)慣性下跌后，管理層開始強力救市，真金白銀開始介入A股市場。

這讓市場在7月9日到8月17日，多了接近一個半月的換手。

　　　　“從政策的連續(xù)性角度來看，管理層會采取措施。

但是操作層面也有一些難度。

市場整體的估值還是較高，技術(shù)上已經(jīng)走出了下跌的趨勢，又遇上國際市場同步下跌，所以救市難度相當大。

”一位本土私募人士認為，滬指近四個交易日就暴跌了800多點，已屬于異常波動范疇。

1.2萬億還沒有平倉的融資盤有可能引發(fā)一系列風險。

其猜測，“可能還有后續(xù)救市大招。

”　　　　申銀萬國證券研究員桂浩明表示，“如果不能有效推動長線資金入市，從根本上化解降杠桿后流動性不足的困境，后市即便指數(shù)有所止跌，也不能認為風險已被釋放、大盤真正穩(wěn)定了。

”　　　　私募講述　　　　低估值藍籌股會被市場認可　　　　“前期國家隊宣告不再直接干涉股市后，消息面一直都相對平靜，”一位本土私募經(jīng)理透露，在圈子里有些私募朋友已經(jīng)徹底失去了信心。

他們幾乎不計成本的將倉位降至兩、三成，甚至空倉觀望。

但他對自己管理的基金持樂觀態(tài)度。

　　　　據(jù)該私募經(jīng)理介紹，其管理的基金現(xiàn)在半倉持有的主要是市盈率多在10倍以下的金融股（銀行、保險）。

“股價的變動一定是以公司的每股盈利作為核心基石的，把時間拉長到年來看一定是這樣。

現(xiàn)在手中有的股票的估值甚至比去年還要便宜，明年回過頭來看，這些股票終究會被市場所認同。

”　　　　他還分析指出，8月25日兩市破凈（股價跌破凈資產(chǎn)值）大軍增至40多只，且銀行股居多。

歷史經(jīng)驗表明，破凈潮的出現(xiàn)，往往意味著大盤底部的臨近，同時部分破凈股已經(jīng)具備較好的“撿便宜”機會。

　　　　至于市場調(diào)整會在什么位置結(jié)束，他沒有給出具體點位。

但其認為，“流動性問題不是靠一次降息降準就能解決好，市場需要一個較長的時間來消化投資者悲觀情緒。

”　　　　值得關(guān)注的是，A股連日暴跌，但滬股通25日繼續(xù)大幅凈流入，全日凈買入額為80.71億元，連續(xù)兩交易日凈買入超160億元。

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